2019년 3월 12일 선물옵션시황: 3월 선물옵션만기일의 최상과 최악의 시나리오 3월 만기가 가까워지고 있습니다. 이번 만기와 관련해 두가지 시나리오를 가정할 수 있는데, 외국인의 롤 오버 방향성에 따른 접근입니다. 오랜만에 선물지수는 플러스를 기록했다. 하지만 과정은 순탄하지 않았는데 장 중 내내 플러스와 마이너스를 오가며 불안한 모습을 연출했기 때문이다. 이러한 시장흐름은 주요 투자주체의 선물매매에서도 확인할 수 있다. 선물 외국인은 결국 소폭 순매도로 마감했다. 결국 선물 3월물은 0.2P 상승한 275.25P를 기록했다. 3월/6월 스프레드는 0.05P 상승해 0.75PT를 나타냈다. 이론가를 소폭 상회하고 있다. 3월 만기의 최상과 최악의 시나리오 3월 만기에 근접했다. 이번 만기..
2019년 3월 선물옵션만기일 스프레드 저평가 및 특징/외국인 SP 매도 롤오버 가능성 및 예상 스프레드가격 무엇보다 3월, 6월, 9월,12월 선물옵션만기일에 가장 중요한 요소는 스프레드(SP)이다. 스프레는 고평가/저평가 상황에 따라서 기존 잔고의 롤오버(RollOver)에 영향을 미치기 때문이다. 그리고 그 롤오버 영향에 따라 선물옵션만기일 프로그램(PR)매물의 수준을 정하게된다. 매수차익잔고의 경우 스프레드 가격 강세에 따른 매수차익잔고 롤오버를 진행할 수 있으며 변형 매수차익거래도 진행할 수 있다. 중요한 것은 스프레드 가격 강세가 나타날 경우 (주식)현물 입장에선 매수해야 할(혹은 팔지 말아야할) 규모가 많아진다는 것이다. 반대로 매도차익잔고의경우 스프레드 가격이 약세가 나타날 경우 기..
2019년 3월 선물옵션만기일, 매수위 전망: 비차익PR 매수 대거유입과 코스피200지수 추이/주목해야하는 차트 이번 3월 선물옵션만기는 매수우위를 전망한다. 규모는 그렇게 크지 않을 것으로 전망되는데, 이유는 차익 프로그램보다 비차익 프로그램의 방향성과 규모의 따라서 결정되는 만기일이 될 가능성이 크기 때문이다. 3/6 스프레드는 저평가 되어 있는 것으로 판단된다. 0.5PT~ 0.75PT의가격 밴드가 예상되는, 소폭 상승할 것으로 전망한다. 이론 스프레드 수준까지 상승한 이후엔 횡보나 외국인 스프레드 매매에 연동되며 높은 스프레드 가격에 따른 차익잔고의 롤오버를 전망해 볼 수 있다. 외국인 비차익 프로그램매매가 원/달러 환율에 연동되는 경향이 약해지며, 단기적으론 차익프로그램매매는 청산(시장베..
코스피200 정기변경 예상: 편출입 종목 축소조정, 더블유게임즈 이전상장에 따른 편입가능성 더블유게임즈 이전상장에 따른 편입가능성 더블유게임즈(A192080)가 3월 6일 코스닥시장에서 상장폐지를 결정하고 3월 12일에 코스피시장에서 매매를 재개할 예정임. 해당 종목은 GICS 기준 자유소비재 섹터로 분류됨. 자유소비재 섹터 내에서 '더블유게임즈'는 코스피200 편입기준(섹터내 누적시가총액 80% 이내)에 소폭 미달하는 시가총액을 기록하고 있어, 현재로서는 6월 정기변경에서 코스피200 구성종목으로 신규 편입될 가능성이 상대적으로 낮은 편임. 편출입종목 조정 지난 3월 5월 발표한 "코스피200정기변경 예상"자료에서 편출입 종목을 조정함. 편입기준을 보다 엄격하게 적용하며, 기존에 제시한..
2019년 3월 14일 선물옵션만기일 전망: 차익보다 비차익프로그램매매 주목,스프레드는 소폭 상승과 활발한 롤오버 전망 3월 선물옵션만기일, 소폭의 매수우위 전망하며 차익프로그램매매보다는 차익프로그램매매에 주목할 것 이번 3월 선물옵션만기일 대규모 프로그램매매 매도 가능성은 낮을 것으로 판단한다. 오히려 소폭의 매수우위에 가느성이 크다는 판단이며, 프로그램매매보다는 비차익 프로그램매매에 주목해야 한다는 의견이다. 비차익프로그래매매에 주목해야 하는 이유는 1) 12월 동시만기일 이후 비차익거래 프로그램매매가 7조 1,823억원 유입되었고 2) 비차익 프로그램매매 유입에 따라서 모든 다른 부정적인 변수들이 잠식되었기 때문이다. 동시에 3) 비차익 프로그래매매의 유입이 원/달러 환율과는 큰 관계가 없..
2019년 3월 6일 선물옵션시황: 인덱스, 한진중공업의 코스피200 잔류 여부 판단/출자전환 이후 한진중공업의 시가총액 추정 코스피200 구성종목인 한진중공업은 현재 거래정지 중 입니다. 자본잠식과 감자 그리고 출자전환 등의 과정을 거칠 것으로 예상됩니다. 코스피200 잔류 여부에 대해 판단했습니다. 중국 주식시장의 강세에도 불구하고 선물 3월물은 음봉으로 마감했다. 삼성전자와 SK하이닉스의 부진과 매도우위를 기록한 프로그램 수급 그리고 4영업일 연속 계속된 외국인의 현물매도가 만들어낼 결과였다. 특히 외국인의 현물매도는 비차익거래가 아닌 개별종목 매도로 나타나고 있다. 결국 선물 3월물은 1.9P 하락한 280.7P로 마감했다. 중요 만기 변수인 3월/6월 스프레드는 0.05P 상승한 0...
2019년 3월 5일 선물옵션시황: 글로벌 인덱스, 중국 A주 편입에 관한 엇갈린 시선/중국 A주의 MSCI 편입스케줄 MSCI의 중국 A주 편입 스케줄이 확정되었습니다. 3차에 걸쳐 중국 A주의 20%를 편입할 예정입니다. 전일 중국 주식시장은 급등세를 보인 반면 우리는 장대 음봉을 기록하며 하락 마감했습니다. 지난 주말과 움직임은 흡사했다. 북미 정상회담 결렬에 따른 후폭풍이 주말거래 하락의 원인이었다면 이번에는 MSCI이슈가 발목을 잡았다. 중국 A주의 편입 스케줄이 확정되었는데 당초 예상보다 확대 편입이 결정된 것이다. 이로 인해 중국 주식시장은 급등세를 연출했다. 1,000억원 이상의 외국인의 현물매도가 출회되었지만 비차익거래는 오히려 소폭 순매수를 보였다. 액티브 중심의 현물매도가 나타..
2019년 3월 4일 선물옵션이슈: 3월 선물옵션만기일 3월 /6월 스프레드에 반영된 이벤트 3월 동시만기의 중요성은 롤오버에 있습니다. 중국 A주 편입과 같은 굵직한 패시브 이벤트가 예정되어 있는 만큼 어떤 선물 포지션을 어느 규모로 롤 오버하는지 여부가 핵심이라는 생각입니다. 지난주 선물시장의 특징은 연속적인 음봉 출현으로 압축된다. 북미회담과 미중 무역분쟁의 완화 등이 모멘텀으로 작용했지만 MSCI의 중국 A주 추가 편입을 앞둔 수급적 부담이 강했던 영향이다. 주말거래에서는 금통위의 기준금리 동결 등의 이벤트가 있었지만 MSCI 2월 정기변경에 따른 부정적인 영향으로 급락세를 기록했다. 결국 주간단위 선물지수는 5P가량 하락 마감했다. 주말거래 선물 거래량은 27만계약에 달했고 미결제약정은..
2019년 2월 28일 선물옵션시황: 배당, 주주가치 제고 정책의 향연/고배당종목의 주가 추이 주주의 가치를 높이는 방법은 다양합니다. 중요한 사실은 주주가치를 신경쓰기 시작한 투자환경의 변화입니다. 주주가치 제고 정책 중 가장 먼저 나오는 단어는 배당의 증액일 것입니다. 연속적인 음봉 마감이 다소 걸리지만 선물지수의 상승세는 이어졌다. 이번에는 배경은 글로벌 주식시장의 양호한 흐름이었다. 대만을 제외한 주요 아시아 주식시장이 상승세를 시현했다. 선물 외국인은 크게 움직이지 않았다. 아마도 단기 반등에 따른 경계감으로 해석되는 대목이다. 프로그램매매는 차익과 비차익거래가 엇갈리면서 소폭 순매도를 기록했다. 결국 선물 3월물은 0.7P 상승한 288.45P로 마감했다. 선물 거래량은 13만 4,00..
2019년 2월 27일 선물옵션시황: 국내 인덱스, 더블유게임즈의 코스피200 편입 가능성/자유소비재 업종 주요 종목의 시총 순위 코스닥 상장기업의 코스피 이전상장은 낯설지 않습니다. 코스닥 디스카운트의 해소와 강력한 패시브 수급을 기대할 수 있는 좋은 재료이기 때문입니다. 더블유게임즈의 사례를 점검했습니다. 단기 반등에 따른 피로감이었다. 급등세를 연출해던 중국 주식시장이 주춤해짐에 따라 선물지수도 조정 국면을 연출했다. 여기에 삼성전자와 SK하이닉스도 소폭이지만 약세를 보였고 프로그램매매 역시 차익거래 중심의 매도세가 출회되었다. 다만 비차익거래는 외국인 중심으로 대규모 매수세가 유입되었다. MSCI의 중국 A주 편입비중 결정을 앞둔 시점이라는 부분에서 전일의 비차익매수는 다소 특이했다...