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2019년 3월 4일 선물옵션이슈: 3월 선물옵션만기일 3월 /6월 스프레드에 반영된 이벤트
3월 동시만기의 중요성은 롤오버에 있습니다.
중국 A주 편입과 같은 굵직한 패시브 이벤트가 예정되어 있는 만큼
어떤 선물 포지션을 어느 규모로 롤 오버하는지 여부가 핵심이라는 생각입니다.
지난주 선물시장의 특징은 연속적인 음봉 출현으로 압축된다.
북미회담과 미중 무역분쟁의 완화 등이 모멘텀으로 작용했지만
MSCI의 중국 A주 추가 편입을 앞둔 수급적 부담이 강했던 영향이다.
주말거래에서는 금통위의 기준금리 동결 등의 이벤트가 있었지만
MSCI 2월 정기변경에 따른 부정적인 영향으로 급락세를 기록했다.
결국 주간단위 선물지수는 5P가량 하락 마감했다.
주말거래 선물 거래량은 27만계약에 달했고 미결제약정은 동시만기 근접에도 불구하고 31만계약을 유지하고 있다.
3월 /6월 스프레드의 반영된 이벤트
충격은 있었지만 메이퇀 디엔핑과 샤오미 등의 MSCI China 편입까지 마무리되었다.
남은 변수는 중국 A주의 편입비중과 5월과 8월로 예정된 리밸런싱이다.
여기에 대해서는 여러 의견이 존재한다.
패시브 매도 규모가 상당하기 때문에 수치만 보면 충격이 불가피 해 보인다.
추종자금 계산에 따라 조금씩 다르지만 대략
3조원에서 5조원 가량의 한국물 매도가 5월과 8월 말에 이루어질 전망이다.
이에 대한 단서는 이번 3월 동시만기에 있다는 생각이다.
간단한 논리인데 대규모 패시브 매도가 예정되어 있는
만큼 선물 포지션을 이용해서 방어에 나설 것이라는 판단이다.
즉 외국인의 롤오버 방향과 규모가 바로미터 역할을 담당할 것이다.
현재 3월 /6월 스프레드의 투자자별 동향을 보면 외국인의 소폭 순매도가 눈에 들어온다.
아직 의미 있는 수치는 아니지만 이번 주 최대 관전 포인트다.
코스피200 선물시장의 주요지표
코스피200 옵션시장의 주요지표
선물,옵션 투자자별 매매동향
코스피200 선물,옵션시장의 주요 기술적 지표
프로그램매매 추이
변동성 추이
